国内成品油呈大幅下滑走势 短期内国际原油依然表现疲软

　　近期国际油价跌至每桶二三十美元附近，低油价时代为我国成品油市场化交易改革创造了窗口期。国家发展改革委公布最新版《中央定价目录》，其中明确“成品油价格暂按现行价格形成机制，根据国际油价市场变化适时调整，将视体制改革进程全面放开由市场形成。”

　　近期利空因素不断，致使国际油价接连下跌。受此影响，一季度国内成品油批发行情呈现大幅下滑走势，市场整体购销气氛较为低迷。据金联创统计，截至3月24日，国内主营柴油成交均价约为5288元/吨，较去年末跌1619元/吨;92号汽油成交均价约为5290元/吨，较去年末跌1714元/吨。

　　零售市场方面，国内零售价调整一季度将经历6次调价窗口，截至目前，成品油零售价已经历2次搁浅，3次下调。据金联创测算，截至3月24日，参考原油品种均价为26.75美元/桶，变化率为-32.24%，对应的汽柴油应下调1150元/吨，但由于参考油种均价低于40美元/桶的“地板价”，因此3月31日调价窗口大概率搁浅。因批发价格跌幅略小于零售，故一季度批零价差基本维持中高位区间震荡。

　　后市而言，国际防控仍需时日，市场对原油需求前景持悲观心态，国际原油或将维持低位震荡，而受国内“地板价”机制影响，消息面对市场指引力度有限。国内供需将占据主导：地炼原料成本持低，高利润或将驱使地炼开工率维持高位，与此同时，国内汽柴油出口受阻，预计部分出口资源将转为内销，国内汽柴油供应量或持续走高。

　　不过，国内终端需求亦将不断提升。二季度国内企业将回归正轨，且国家为迅速发展经济，可能进一步出台相关扶持政策。各地区将积极恢复在建以及新建工程基建等项目，柴油终端需求必将持续向好。随着形势转好，私家车出行料将增加，但大众顾虑难消，汽油终端消耗提升或不及柴油。综合而言，消息面指引有限，国内供需有望好转，二季度国内汽柴油价格有望止跌反弹，且柴油行情或强于汽油。

　　从目前来看，国际油价的走势仍然充满不确定性，一方面的影响究竟会持续到何时尚不得而知;另一方面俄罗斯与沙特之间的价格战接下来会如何发展也仍待观察。据国家发改委价格监测中心预计，综合多方面因素，国际油价在40美元或40美元以下的低位还将持续一段时间。

　　不过，值得注意的是，我国的成品油价格机制虽然与国际油价挂钩，但并不简单取决于国际油价的高低。因此，即便国际油价进一步下行，国内油价也不会再继续大跌。

　　根据2016年1月13日国家发改委提出的“地板价”机制，国内成品油价格调控设“天花板价”和“地板价”。其中，调控上限(天花板价)为130美元/桶，下限(地板价)40美元/桶。当国际市场油价高于130美元/桶时，汽柴油最高零售价格不提或少提;低于40美元/桶时，汽柴油最高零售价格不降低;在40-130美元/桶之间运行时，国内成品油价格按机制正常调整。

　　对于本次国际油价低于“地板价”的部分，彭绍宗表示，国内成品油价格未调价的金额将根据《油价调控风险准备金征收管理办法》规定，全额上缴中央国库，纳入一般公共预算管理，统筹用于节能减排、提升油品质量、保障石油供应安全，以及用于应对国际油价大幅波动而采取的保障措施的资金来源。

　　为何会设置“40美元/桶”为下限?国家发改委曾解释称，“是综合考虑国内原油开采成本、国际市场油价长期走势，以及我国能源政策等因素确定的。据相关机构统计，国际主要石油企业的平均原油生产成本在每桶40美元左右，因资源禀赋等原因，我国原油生产成本更高。生产成本是决定国际油价长期走势的主要因素。目前看，将每桶40美元设定为调控下限是合适的”。

　　彭绍宗表示，设定上下限主要是考虑中国既是石油进口和消费大国，同时也是石油生产大国，油价过高过低都会带来不利影响。过高将加大用油行业和消费者负担，影响国民经济平稳运行;过低则会影响国内原油开采行业的正常发展，削弱自给能力，不利于保障国内的能源安全。

　　按照国内现行成品油定价机制调节周期测算，新一轮汽柴油调价窗口将于3月31日24时开启。在无重大利好刺激下，短期内国际原油依然表现疲软，下周期国内成品油零售限价遇地板价而不作调整的可能性较大，国内多数地区汽油价格仍将继续处于5元时代。