郑州商品交易所24日发布通知,自2020年3月25日结算时起,棉花、棉纱期货合约的交易保证金标准调整为7%,涨跌停板幅度调整为6%。此外,还通知各会员单位加强资金和持仓风险管理,提醒投资者强化风险意识,加强风险防范。
作为纺织品服装的重要原材料,棉花、棉纱的期货价格在近期承压大幅下挫。其中,棉花期货主力合约收盘价自2月21日以来跌幅逾20%,每吨下跌2900元。24日,棉花期货主力合约收盘价为10360元/吨,已跌破棉花生产成本价,当日最低价格刷新自2004年上市以来的“次新低”。
2020年1月2日至3月6日,棉花及棉纱总体出现震荡下跌走势,受到中国影响,棉花大幅回落,春节后随着逐步得到控制,乐观情绪升温,但2月中旬受到外围市场暴跌影响,棉花再次探底。
国内棉花价格走势受到影响严重,下游纺织企业开工亦受到严重影响,这使得棉花库存进一步积累,开工缓慢将进一步使得棉花库存累积,另一方面使得消费受到严重影响。
随着下游企业逐步开工,棉花高库存问题有望得到一定程度缓解,价格亦有望企稳,但消费能否回升仍然存在较大不确定性。海外市场及宏观层面的不确定性依然较强,经济危机仍然可能出现。棉花出现大幅反弹的概率较低,短期棉花运行区间有望仍然维持在12000-13500附近。
随着逐步受到控制及企业开工恢复,春季补库将有望提振棉花价格。但中期随着的扩散美股若出现第二轮暴跌,棉花价格亦有望跟随下跌。中期仍然维持逢高做空的策略。
随着全球经济陷入衰退的迹象越来越明显,零售市场几乎停摆,对消费品以及棉花需求的打击相当严重,零售商从批发商再到服装制造商的采购订单大幅下降。纱线价格持续走低说明,现在各国纱厂难以消化产品库存,当前的纺织供应链危机已波及全球,而绝不仅仅是中国。
不过,价格下跌越快,也越接近底部。现在,虽然最坏的时候虽然还没有到来,但应该已经不远,市场在某一个时刻一定会企稳反弹。届时,现货市场的纱线和纺织品库存将大量消耗,一旦市场回暖,整个供应链都需要快速补充库存,只是这个时间很难预料。