国内成品油平均价已下滑近9% 炼油能力前景可期压力更大

　　近日，国际原油价格因石油价格战暴跌，3月9日创1991年以来最大单日跌幅后，继续在30美元/桶上方的低位徘徊。油价暴跌与外界担忧新冠肺炎在美国进一步扩散叠加，引发美国金融市场巨幅震荡。

　　连日来，国际油价“跌跌不休”。俄罗斯拒绝沙特的原油减产要求后，沙特发动原油价格战，大幅降低销往欧洲、远东和美国等市场的原油价格，折扣幅度创下近20年来最高水平。

　　3月9日，美国纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货下跌24.59%，英国伦敦布伦特原油期货下跌24.19%，创下自1991年海湾战争以来最大单日跌幅。

　　随后的两个交易日，虽然欧佩克正在斡旋产油国间分歧，但沙特和俄罗斯的增产意愿，限制了油价的反弹。截至发稿时，伦敦布伦特原油跌3.87%，报35.78美元/桶，WTI原油跌3.46%，报33.17美元/桶。截至3月11日第六个工作日，参考原油品种均价为43.98美元/桶，变化率为-18.14%，对应的汽柴油应下调700元/吨。

　　按照“十个工作日一调整”的原则，国内成品油新一轮调价窗口将于3月17日24时开启。9日-10日两个交易日，中国成品油定价机制参照的三地原油移动平均价已下滑近9%至46美元/桶，若国际油价持续在36美元/桶的水平运行，该基准价行至40美元/桶偏上位置。

　　受国际油价的联动影响，国内成品油定价机制下周二或见证近千元的史上最大跌幅。若届时国内成品油每吨降价千元，以一般私家车油箱50L容量计算，未来加满一箱油将可节省约40元。

　　2019年至2023年，这将是中国炼油能力的新一轮扩张期，以市场为导向的供给侧改革，先进产能的引入将比落后产能的清退更快一步，因此，这阶段犹如黎明前的黑暗，前景可期但压力更大。

　　预计到2023年底中国常减压加工将在10亿吨/年以上，超过美国成为全球第一，之后才会有明显的产能清退。这期间，同时建成的还有5100万吨/年连续重整、4810万吨/年加氢裂化、1700万吨/年催化裂化以及2745万吨/年的汽柴油加氢装置，对应着最高汽油2800万吨，柴油1300万吨的年产量。市场压力下，或有部分装置开工负荷不足，预计实际产量远低于设计产量。

　　国内过剩的产量主要靠出口来缓解，但主要国际市场容量有限，东南亚、澳洲很难消化中国的新增产量，出口企业压力大，国内供需矛盾也难以有效缓解。预计2020年之后，成品油淡季或持续更长，旺季行情更短，上中下游均维持低库存操作，投机行为更少，供应增速超过需求增速的担忧持续引发价格下行压力，成品油裂解利润持续下滑，倒逼油企加快向化工转型或被迫退市。