2020年1-9月，全国水泥产量累计为16.76亿吨，同比下降1.1%，累计降幅继续收窄。其中9月单月产量2.33亿吨，同比增长6.4%，环比增长3.8%。
9月份水泥传统旺季正式开启，全国水泥磨机开工负荷均值66.82%，相比8月上升6.37个百分点;熟料库容比均值56.75%，环比下降4.10个百分点。
据统计数据，2020年前三季度，全国固定资产投资(不含农户)43.65万亿元，同比增长0.8%，增速低于去年同期4.6个百分点，1-8月为下降0.3%。从环比看，9月份固定资产投资(不含农户)增长3.37%。
前三季度，全国基础设施投资(不含电力)同比增长0.2%，增速低于去年同期4.3个百分点，1-8月为下降0.3%。全国房地产开发投资10.35万亿元，同比增长5.6%，增速较1-8月提高1个百分点，低于去年同期4.9个百分点。其中，住宅投资7.66万亿元，同比增长6.1%，增速较1-8月提高0.8个百分点。
中国水泥网数据也显示，按照行业惯例，三季度中9月份是水泥产量最高的一个月。2013年的时候达到过2.25亿吨，此后基本在2亿吨至2.2亿吨区间之内，今年9月行业创下了历史同期最高的产量，同比去年增产超过1500万吨。
2020年4月后，水泥单月产量同比增速均实现正增长。5、6月份增速最高，7月份增速有所回落，8、9月份重新回升，均保持在6%以上。环比实现持续回升，显示水泥需求逐月放大。同期，水泥价格持续回升，企业效益有明显改善。
下半年以来，国内水泥行业顺利摆脱负面影响，实现量价大幅跃升。我们认为秋冬季节多地环保限产或错峰停窑会带来供给端进一步改善;
2020Q4起基建项目的开工高峰将带动水泥量价迎来年内高点，同时从2020年融资端和立项的刺激力度来看，对2021H1基建对水泥需求的显著催化也具备较大确定性，四季度可提前布局区域水泥龙头。
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